在ACC上维持“购买”,目标价格为1,830卢比

随着Q3CY20 EBITDA连续第三季度继续令人惊讶,同比增长21%至67亿卢比 - 高于我们/共识估计数。Volumes同比增长1.4%,我们估计的2%同比下降;实现同比增长2.8%(I-SEC:2%同比)。水泥EBITDA / TE同比增长25%至1,015卢比/ TE;虽然混合的EBITDA / TE同比增长至991卢比/ TE。ACC的成本效率计划'Parvat'似乎是占有150-200 / te的成本节约,并在acem中提高MSA的牵引力将推动ACC的可持续提升,我们认为,在我们的观点中。为更好的保证金进行修理,我们增加了我们的CY20E-CY21E EBITDA 6-7%,并将我们的目标价格提高到1,830卢比/份额(早):RS 1,625)基于半年翻滚的9x Sep'22e EV / E.保持购买。

收入在34.7亿卢比(I-SEC:33.3亿卢比):灰色水泥实现同比增长2.8%(下降3.4%Qoq)至4,877 / te,主要由南方强的低双层增加。在大多数地区W.E.F中,水泥价格进一步增加了10-20卢比/袋子。10月20日主要是减轻最近的成本增加,平均平均泛印度价格上涨〜6%。由于零售和农村群体的需求提高,克里克克斯销售额包括熟料销售额(广泛与行业平均水平)增长1.4%至6.77mnte。管理层预计,政府对经济适用住房和基础设施的推动力增加,并加上了改善的农村住房需求,将在近期推动水泥需求。