您现在应该购买这两家高质量的防御性企业中的哪一个?

全球包装公司AmcorLimited(ASX:AMC)和零售巨头Woolworths Limited(ASX:WOW)都迎合了快速发展的消费品行业,但其中一家的前景要好于另一家。

这是我现在喜欢Amcorright的四个原因。

国际曝光

Amcor在澳大利亚以外的地区产生了95%的收入。该公司的客户群包括许多主要的跨国消费品公司,因此它们进入新的新兴市场后,Amcor随之而来。这为投资者提供了额外的机会,使他们可以了解亚洲和南美中产阶级的巨大增长。

在Amcors的收入中,有30%来自新兴市场,这是包装使用量增长的最大亮点。

资源:公司报告

丰厚的回报和现金流

2014财年,Amcor报告了强劲的回报,股本回报率(ROE)仅略高于24%,分析家预测,在未来几年内,回报率将超过30%。它还产生了超过3亿美元的自由现金流量股利,使管理层能够灵活地继续回购自己的股票。

高市场准入门槛

Amcors规模使它可以将庞大资产基础上的成本分散,使竞争对手的复制极其困难和昂贵。Amcor是其许多关键产品领域的全球领导者,并且花费大量资金进行研发以保持其领导地位。

防御性终端市场

Amcors几乎所有收入都来自食品,饮料,医疗保健,家庭和个人护理以及烟草包装行业的高度防御性和稳定的最终市场。与其他大多数行业相比,这些行业受经济波动的影响要小得多。

相比之下,有四个原因使我现在不急于购买Woolworthsright。

降级周期

我们一次又一次地看到,转型中的公司第一次降级通常不是最后一次。还记得可口可乐有限吗?考虑到这项业务的规模和性质,小幅降级是非常有意义的,任何未来的降级目前都不在市场上定价。

管理人员流动

这是一个定性因素,但是有时它可以告诉投资者很多公司面临的问题。伍尔沃斯(Woolworths)最近在其高级管理人员中经历了很高的离职率-这从来不是一个好兆头。

“ M”字

每个人都知道大师们现在面临的问题,很难知道会如何改变其表现。面对现实,Woolworthsis是世界一流的超市运营商。不幸的是,它在食品和杂货店以外的销售记录不及恒星那么多。有人记得它拥有迪克史密斯控股有限公司(Dick Smith Holdings Limited)的惨重所有权吗?Wesfarmers Ltd(ASX:WES)在过去十多年中获得了成功并开始盈利,而且当时的竞争极为有限。令我有些惊讶的是,Woolworths没有决定先测试Mastersformat,因为现在看来Masters可能“太大而不能失败”。

折扣破坏者

折扣超市连锁店Aldi在打乱海外市场的经营者方面拥有出色的记录。为什么在澳大利亚会有所不同?一个很好的案例研究来自欧洲和法国连锁超市家乐福(Carrefour SA)。在Aldiand进入之前,它的EBIT利润率为3.9%(远低于Woolworths食品,杂货和白酒的EBIT利润率为6.98%!),现在利润率为2.9%。这看起来似乎并不多,但是对于家乐福这样规模的企业来说,它极大地影响了收益。我只能想象当Aldimanagement看到Woolworths的EBIT利润时会在想什么!

愚蠢的外卖

沃沃西斯(Woolworthsis)是一个不错的超市经营者,请不要误解我;但是,我认为在某些问题解决之前,它的份额​​可能会不断增加。相比之下,Amcor具有许多吸引人的特征:在市场动荡时期,其股票似乎是隐藏的好地方,并且鉴于其在成长市场中的敞口,它们也应该在市场表现良好时受益。