股票角:“举行”印度集装箱公司,Q2FY20号码是令人惊越的

Container Corporation的印度(Concor's)Q2FY20数量薄弱(调整与SEIS收入的RS 8.6-BN一次性收入)调整PAT下降14%Y-y。我们突出了两个关键点:(i)H1FY20卷已持平Y-O-Y和管理终于将FY20指导(从10-12%的增长)进行了调整,暗示了软展望; (ii)由于不情愿地进行短暂的Hauls,H1FY20的6%市场份额亏损。虽然这种粘性是助攻现在,但一旦实施专门的货运走廊(DFC),投资者就会对Concor的战略感到好奇。

虽然DFC是未来几年的重要产业催化剂,但我们相信Concor的重新评级仍然是五六季度。留住并将TP切割至570(从RS 600),因为我们将2012 / 21E eps 18%/ 13%修改为弱FY20和IND为116次撞击。我们在18X和DFC现金流岗位PE中重视Concor的现有业务FY21E。