钢铁部门:喜欢公寓远程

印度的钢铁行业大致相等平等(52%)和单位(48%)产品。虽然前者不是很好的交易,因此,取决于国内需求,后者正在看到进口替代和出口上升的双重效益。中国出口下跌应该是JSW / TATA的大量。主要4名球员的产出一直始终如一地超越其余的行业,JSW / TATA的利用现在均为90%+,暗示运营杠杆的收益。虽然67%的增量20 MT容量增加,但浮力区域价格应保持出口。

在龙岗中,结构性已经看到了健康的国内需求(10%,2011-16),但增长较弱 - 酒吧/杆(+ 4%)和轨道(1%)。因此,我们更喜欢平底鞋。在每吨EV的容量上,Tata / JSW / JSPL所有略低于800-1,000美元/吨的替换成本,表明估值尚未延伸。我们向R600提高Tata Steel的TP可能更高的产出和更好的欧盟差价。在出口作为退出路线(在没有比国内没有有意义的实现),在公寓供过于求并不是一个问题。