分析师角落/ Concor:“买入”作为较低的土地许可费是正面的

尽管10-12%实现徒步旅行4月6日2020年,Tughlakabad(TKD)看到有限的体积损失。我们与竞争对手的互动表明,TKD,符合管理的第3季度评论,没有物料量流入。TKD徒步意味着5%同比增长的FY22E在我们之前的3%的期望中实现了5%。我们将FY22E-25E实现CAGR至4%与2%和EPS提高18-19%。私有化和降低LLF是额外的上行状态。买。

TKD Hike意味着额外的1.4-1.6 BN收入:集装箱公司(Concor)在装载的进口容器上征在于5,000 / TEU的土地使用附加费。TKD处理约。 0.4-0.45 MN TEU,可能70:30进出口混合。RS 1,974 / TEU是LLF上涨对11,946卢比(RS 2 BN LLF标准化)上的20卢比11BN的影响。我们在FY21的2,043 / TEU中逐渐逐渐eBITDA / TEU标准化,在FY25E中的3,598卢比/ TEU,拥有更多较低的价格徒步旅行。TKD定价能力使我们有信心将FY25E EBITDA / TEU改善为4,151卢比,略高于2.1倍卷的标准化FY20级。我们相信我们的LLF假设会让Upside留出房间,如果管理终端放弃终端并保留TKD(RS 7-8 BN LLF),因为在其他终端的EBITDA最多为2.5亿卢比。