icici银行:在RS500中,TP的首选选择不变

Q1FY20强大的ICICI银行,标有明显高于预期的PAT为191亿卢比(我们的估计:167亿卢比,主要是下降规定(同比下降41.5%)。Q1的主要亮点:(a)国内进展增长改善为17.9%Y-O-Y - 零售书(上涨22.4%); (b)BB的下降及以下额定池在Q4FY19中的2.6%的贷款与3%; (c)标题资产质量与GNPA降至21个BPS四分之一季度,截至6.5%。

管理层听起来很自信,并期望根据可用的机会而不是基于目标的方法进行校准的业务增长。资产质量在控制下进入,管理层在120-130辆BPS为财政部到数人提供了信贷成本指导。我们保留ICICIBC作为我们在银行业空间的首选选择,其基于SOTP的TP不变,在RS 500(2.3倍FY21E ABV上)。