股票角:在班班班银行中“加入”,目标价格为625

Bandhan Bank,一个NBFC / MFI转向通用银行,独特地定位了一本高产资产簿,强大的责任特许经营权,以及明显更好的经营效率与同行。作为一个普遍的银行,Bandhan准备充分利用责任特许经营权,可扩展性,普及,利用能力,并扩大非核心收入基础,这将可能导致增长和卓越的商业模式。

虽然其产品/地理集中可能是一项挑战,但与Gruh Finance的计划合并将适当地解决关注(安全/无抵押资产的平衡组合,更好的ALM和地理界定)。我们预计合并的实体将在19-21财年交付27%的盈利CAGR,导致20%+ ROE和3.7%的ROA。我们在4.8x FY21E P / ABV下,我们启动“添加”评级和625卢比(UPSide的12%)的目标价格(Upside 12%)。