通过RS318的RS318修订的TP维护“购买”

缺水行业(exide)发布强劲Q1 FY19跨段的健康卷驱动的〜33%的收入增长〜33%(高于估计)。虽然毛利率降低〜300 bps y-y-y(125 bps q-o-q),但由于较高的铅成本,EBITDA保证金通过成本控制和技术升级驱动了仅仅驱动的〜141个BPS Y-O-y(上增长36 BPS Q-O-Q)。

EBITDA通过高于预期的顶线射击〜21%的Y-O-y(〜5%估计)。鉴于汽车和工业群体的需求前景和缺水的准备 - 专注于产品开发(售后市场的九个发射),电信应用的超电池的试验 - 请参阅2018财年年度报告片段),对打孔电网技术和未来进行投资 - 随时就绪解决方案(JV与leclanche制造锂离子电池),我们正在修改独立的FY20E EPS多倍至22倍(从20倍),仅为钥匙同时亚马拉·拉贾折扣约10%。我们估计〜20%FY18-20E EBIDA CAGR在软化铅价(下降〜11%ytd),并与318的TP保持购买(前面的288人)。业务势头继续强劲,净销售汇率33%Y-O-y(连续第四季度为20%-plus)。