SBI卡和付款服务评级:买; Motilal Oswal表示估值已逾努力

我们最近启动了对SBI卡和支付服务(SBICARD)的覆盖范围,突出了本公司提供的结构增长故事和独特的零售信用额度。它加强了印度第二大牌球员的地位,市场份额〜19%的优秀卡,总体花费〜20%。它具有〜11.5米的优秀卡基底座,在过去三年的平均增量市场份额为23%的平均持续三年内翻番。

我们估计贷款书/收益CAGR在FY21-23E中27%/ 47%(FY23E的6.6%/ 28.4%)。然而,由于昂贵的估值和我们的TP达到1,200卢比,我们发起了覆盖率。自我们的启动以来,该股票已纠正〜11%,并在35倍FY23E收益交易,这是由于其强大的基本面,盈利增长和长期结构故事具有吸引力。在CMP,股票提供〜23%的达到1,200卢比的TP(43X FY23E EPS)。因此,我们正在升级我们的评级购买。我们的收入估计估计不变。