在CECT上保持“购买”,目标价格为1,649卢比

我们最近与Anant Goenka的互动,Ceal董事总经理在RPG投资者会议上加强了我们对公司长期前景的信念。然而,在19-20财年,CECE必须显着提高CAPEX(每年〜1,300卢比)。我们喜欢什么:1)继续关注乘用车径向(PCR);管理层旨在将市场份额从目前〜10%从16-20%架起; 2)出口策略,重点关注农场径向以及PCR。要注意的主要领域:1)2WS竞争强度较高的边缘压力; 2)商品价格的波动。

我们在2012 - 20年代,我们正在将FY20E eps(更高折旧)(更高的折旧)(更高折旧)和126.9卢比(从14倍)进行重新修订。维持“买入”,经修订的TP为1,649卢比(早盘1,839卢比)。除了MRF和Maxxis轮胎外,2W段的容量增加受到限制。CEER将继续其优质定价(2.5-3%)至MRF。它并没有期待竞争对手的积极定价。因此,Goenka先生预计2W边距稳定。在过去五年中,PCR在CAGR中扩增> 20%,并保持最优先事项。凯特的植物(每月0.5mn轮胎)几乎充分利用,但脱肉蛋白提供了饲养利用的空间,直到新的能力(每月0.7mn的轮胎)在2012财年委托。因此,该段(特别是来自OEM)的显着增长可能在FY21中。