Indiabulls Housing Finance（IBHF）报告第二季度稳定，在强劲的贷款账簿增长的带动下，净利润同比增长21％。截至9月底，贷方的贷款资产稳定增长了29％，达到128,900千万卢比。贷方报告的稳定点差为3.24％，完全在其指导范围内。
NBFC股票，尤其是住房金融公司（HFC）的股票，一直是大盘抛售的中心。IBHF的股票在9月21日的盘中交易中回调了近35％，此后，围绕流动性的每一个新消息，其股价一直在剧烈波动。正是由于这个原因，我们建议投资者等到灰尘围绕流动性状况解决之时。
尽管IBHF的业务基础（例如贷款增长，利差，资产质量和资本化）看起来仍然稳健，但有关IBHF的未来投资决策很可能是由NBFC部门的流动性状况如何驱动的，而不是由IBFC部门的估值决定的。本身的库存。考虑到对资金的日益关注，我们将深入研究IBHL的流动性头寸。
关足够的液体？资产
相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石IBHF在流动性方面处于相对较好的位置，因为它一直遵循保持其资产负债表约12-15％的流动投资政策。它的流动性头寸由现金和投资来支撑。优质流动资产（HQLA）为21,250千万，不包括未提取的银行授信额度。
这些HQLA主要包括流动的MF单位和G-sec，根据管理层的完整投资组合，可以在7天内清算。这些流动投资在正常的业务过程中仍然会拖累获利能力，因为此类投资会带来负数套利，而且公司可能还必须承担相同的按市值计价（MTM）损失。但是，保持流动投资有助于渡过类似于NBFC当今所面临的危机的危机。
IBHF遵循以巴塞尔协议III为指导的流动性框架，并符合银行规定的流动性比率。实际上，IBHF的流动性覆盖率（LCR）为401％，在大多数私人银行的情况下约为100-130％。简而言之，LCR约为400％意味着IBHF的HQLA是其接下来30天净流出的4倍。
IBHF的未动用银行授信额度在400到500亿卢比之间。大多数非银行金融公司以未动用/未动用的银行授信额度持有流动性。但是，最近有一些案例，NBFC不能使用制裁的额度从银行借款。因此，尽管拥有快速可访问的银行额度并定期进行更新很重要，但在不确定的市场中，以现金和等价物形式进行的流动性备用是最佳选择，因为可以按需利用。
高共同基金敞口的风险得到了缓解
目前，共同基金是IBHF的重要资金来源，约占其总借贷的30％，管理层预计将逐步减少至20％左右。
自9月21日以来，IBHF可以通过商业票据（CP）筹集35亿卢比，其次级市场交易的票据约58亿卢比。这表明MF并不完全反对IBHF的筹资。根据管理层的说法，NBFC部门并非面临流动性危机，而是信心危机。因此，为了在共同基金中树立信心，它在过去3周内回购了183.4亿卢比的票据。
尽管IBHF的未偿还CP约为1,500亿卢比，但它已用共同基金存放了约1,1,000千万卢比的流动资产。因此，由于需要足够的流动性缓冲而在很大程度上抵消了由于到期需要转期和再融资而产生的中央对手的潜在风险。
增长指导令人鼓舞
在过去的7年中，IBHF的贷款资产以27％的复合年增长率增长。展望未来，从中期来看，它预计借贷账目将增长20％-25％。在NBFC部门正在努力解决资金问题时，在相对较高的基础上提供如此强有力的指导非常令人鼓舞，并充分说明了IBHF的强大流动性头寸。话虽如此，管理层清楚地提到，短期（约60至90天）的重点仍然是流动性管理。
鉴于强大的资本充足率超过20％，负债率低于6倍且信用评级一流，管理层预计短期内增长资本（在可用性和成本方面）不会面临任何挑战。
IBHF打算通过证券化和欧洲央行的方式来满足大量增量资金的需求。在19财年上半年，IBHF证券化了价值500亿卢比的贷款，并计划在今年下半年继续加速增长。下半年，它打算对大约8,000-10,000千万卢比的贷款进行证券化。考虑到像SBI这样的银行对购买NBFC的贷款组合表现出浓厚的兴趣，这并不难。
在当今获得资金已成为市场信心的函数的环境中，IBHF的数量和流动性缓冲质量是关键的区别因素，应有助于其克服当前的资金紧缩。
监管机构已采取了一系列措施来提高系统流动性。例如，印度储备银行将“可用流动性的流动性覆盖率的工具”从现有的11％增加到了13％。净需求和时间负债，有效地缓解了银行体系中的流动性。此外，它一直通过OMO（公开市场操作）注入流动性。NHB也将氢氟碳化合物的再融资限额从2400亿卢比提高到了300亿卢比。
尽管如此，融资市场的形势仍然非常动荡，人们预期严厉的法规将使NBFC的股票处于高位。因此建议投资者谨慎行事。
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