Edelweiss:维持塔塔钢的“持有”,目标价格为RS400

我们对Tata Steel的(TATA)FY19年度报告的分析表明:独立的行动是强大的,不断增长和改善;国内业务是自我足以满足资本承诺;和英国的行动可以继续由独立实体资助。继续前进,我们关注英国的运营,并认为FY20 $ 1BN可获得的目标是挑战性。在RS 400的TP处保持HOLD / SP,暗示6.4X FY21E EBITDA的出口倍数。

积极的:盈利能力和国内业务的份额升高,我们对塔塔的国内业务感到乐观,因为:最近收购Bhushan Steel和USHA Martin Special Business将加强其在优质自动细分市场的情况;增值能力升压和KPO的Brownfield扩展将在中期有益;并专注于零售和品牌产品将部分绝缘钢材价格循环的收益。继续前进,我们预计国内业务将成为Bulwark,其总体股票以09财年至60%以上的26%上升至60%。