Prabhudas Lilladher的Bhel研究报告
由于经营业绩不佳，BHEL宣布20财年第1季度净亏损，收入同比下降24％，EBITDA亏损。表现欠佳的主要原因是由于缺乏客户许可而导致的延误发货，由于很少的站点发生搅动而导致的执行缓慢。管理层预计，下一季度情况将恢复正常。虽然本季度的订单流入减少至390亿卢比，同比下降11％，但该公司继续保持其在烟气脱硫设备订购方面的领导地位（在40吉瓦授予中获得23吉瓦，在19吉瓦中获得L1）。尽管可收回债务人下降了5％，至1,520亿卢比，但总债务人（包括递延债务人）已从19财年末的3,460亿卢比增至20财年第一季度末的3,780亿卢比。
外表
考虑到20财年1季度疲弱的数字，不利的宏观环境（不利的付款条件，不确定的应收账款和较低的预付款），我们削减了20财年/ 21财年的收益。我们维持对该股的持有评级，目标价上调至56卢比（13倍FY21E）。
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