以纯估值指标衡量，目前没有人可以购买价值精选：Dimensions的首席执行官

随着Nifty和Sensex触及新的纪录高位，市场希望在2018财年下半年实现盈利和经济复苏，因此市场在2018年初继续上涨。

Dimensions Corporate Finance Services首席执行官Ajay Srivastava在接受CNBC-TV18采访时表示，在古吉拉特邦（Gujarat）选举之后，预计印度股市可能会在2018年继续上涨，尽管油价上涨会影响经济。

他说，如果有人对2019年大选有2-3年的看法，那么现在应该是一个安全的赌注，但就纯粹的估值指标而言，他认为目前没有人可以购买价值精选。

他补充说，二分法是，世界其他地区都以最高的增长率和最低的失业率集会起来，但是印度是一个特殊的国家，它以最低的增长率甚至可能是历史性的失业率跃升至历史最高水平。他建议，这一点应牢记。

他进一步建议，这是一个稳定的过程，保持镇定，保持和平，不要过分兴奋并坚持以优质的名字命名，这将是12-18个月的最佳策略。

考虑到GVA的压力，Srivastava预计18财年盈利增长10-12％。

股票和行业

下层

他说，人们越来越关注与消费者相关的库存，基础设施库存，而越来越关注与政府合同（国防，土木工程，铁路，基础设施等）直接相关的库存。

他认为，有许多中小型公司已经与政府签署了谅解备忘录，这是当前值得探讨的一个好故事。

因此，无论涉及到政府合同（无论是铁路，基础设施还是国防），他都认为这些股票具有巨大吸引力。他说，这已经反映在两家机场公司中。

随着政府开始签合同；他认为，这些行业将在未来12-18个月内大幅增长。

资源资源

他说，NMDC和纳尔科是最安全的选择。他仍然相信这些公司仍不到其真实估值的10％至20％。

“我们相信在接下来的3-5年中，这些股票中的大多数应该会看到5-6个装袋机的上升；因此，我们继续持有股票，并进行每次修正，我们相信我们会淘汰5个套袋并赢了。”在此之前不要卖。他说。

对于纳尔科（Nalco），NMDC等资源公司，他进一步表示，没有人能找到像这些资源公司那样的干净的资产负债表，它们的账面债务为零，没有向政府支付巨额的特许权使用费。它只是挖掘和出售矿产资源的业务，这是惊人的，并且对投资者而言成本微不足道。

他说，价值很高的股票已经售罄，或者被我们避免了。

“我们完全卖光了石墨的故事；制药业，我们不认为拥有这件事是一件好事；在PSU银行中，我仍然不是买家，而且大多数时候我们都缺货。电信也可以避免。”他解释说。

电力股

电力股一直在上涨。由于污染规范，许多旧电站将在3-5年内关闭。总体而言，最终没有工厂，供需缺口将缩小，约25％至30％的工厂将逐步淘汰。

零售空间

在今天的会议上，内阁委员会可能会考虑允许通过自动途径在单一品牌零售中实现100％的FDI。

他说，这才刚刚开始，并补充了商品及服务税的推出和取消货币化已经为大型零售公司扫清了道路。因此，随着时间的流逝，规模较小的公司将破产，规模较大的公司将获得收益。

竞争消失了，这正在帮助较大的公司赢得市场份额并加倍努力。

以下是采访的逐字记录。

阿努吉：2018年的开端与2017年相似，担心估值，原油价格，但市场只是在上涨，中型股出现了相当多的疯狂。你的想法？

A：这是预期的。在古吉拉特邦（Gujarat）选举发布后，预计我们将在2018年参加高质量的集会。不确定性下降到一定程度，是的，油价高涨将影响其经济，但是人们今天所看的情况，今天投资者所看的情况是，我们已经进入了两年，三年的时间跨度为2019年选举期。那我们应该打赌。

从纯粹的估值指标来看，我认为没有人可以声称今天大体上按某个价值选择来购买任何股票，我认为这完全是希望。有趣的是，世界其他地区已经以最高的增长率和最低的失业率反弹至很高的水平。印度是一个奇特的国家，它以最低的增长率和可能的历史性失业率达到了历史最高水平。这是二分法，此时资本市场在这里运作。

有什么区别？正是从国内市场流入的流动性一直硕果累累。因此，当我们今天开始投资时，您应该保持这种观点，但是我要说的是，投资者的耐心在今天已经成为新鲜事物，这增加了火势，在为金融业增加燃料时必须非常小心。火灾，因为它很容易燃烧，但是我想说，这是一个稳定的过程，保持镇定，保持和平，不要过分兴奋，我认为您应该坚持使用高质量的名称，在接下来的12- 18个月。

拉莎：我们在盈利或盈利增长预期之前买入。您有什么可以期望收入会好起来的呢？

A：我们所处的领域并不如此，也就是说收益将非常迅速地增长，实际上，鉴于成本压力将是巨大的，我们所处的领域充其量最多只能达到10-12％。因此，您将大致看到总增加值（GVA）的压力。话虽如此，我们非常清楚地看到，在此时间点上，人们越来越关注消费品库存，越来越关注基础设施库存，越来越关注与政府合同有直接关系的库存。如果您看国防，如果您看土木工程，如果您看铁路，那么有许多小型和中型公司与政府签订谅解备忘录等，这些公司现在正在经历。所以那是一个好故事。

因此，我认为无论我们看到涉及政府合同的任何地方，无论是基础设施，国防，铁路，我们都看到了巨大的牵引力，这是事实。您已经看到了机场公司发生的事情，因为两个新合同机场在铁砧上，这是两个机场公司共同建立的一个伟大故事。

因此，我认为这些故事源于政府支出，将产生非常明显的影响。

第二点是，这场巨大的反弹对财富的影响早晚会渗透到市场中。人们有足够的钱去花钱，他们之所以花钱，是因为他们最终会出售一些股票，从而感受到财富的冲击。因此，我认为，除了直接征税之外，部分原因还可能是对财富税的影响，部分可能是政府现在已经开始签定合同，因此这些行业在接下来的12年中将出现巨大增长，我们走了18个月。

索尼娅：您在几个月前与我们交谈的另一个领域是整个公共事业（PSU）的股息主题，例如NMDC，纳尔科（Nalco）之类的名称，股票大量上涨，您是否笑到银行了？然而？

A：当钱流到银行时，我应该笑，但这是一件好事–我称之为安全无害的股票，这些股票并不令人兴奋，它们不是20％的那种，但是这些是您可以放心地去买的卧床说这些是我投资组合中的股票，我仍然相信这些公司仍不到真实估值的10％至20％。我们相信，在未来的三到五年中，这些股票中的大多数将有5-7个装箱商。因此，我们将继续持有该货币，我们将对每个修正进行补充，并且我们相信，在此之前，我们将从5个套袋交易中扣除1个卖出。

索尼娅：当您谈论五位袋鼠时，NMDC就是您过去谈论过的一只股票，纳尔科（Nalco）之类的名字也是如此，基本上所有这些资源公司，您还觉得涨幅还要走吗？

A：当然，这个过程刚刚开始。如果您查看资产负债表，您会在哪里找到资源公司-我们已经在全球范围内进行了研究-资产负债表上的债务为零，这是从未见过，从未听到过的。零债务-他们与政府没有大合同或特许权使用费。因此，这并不意味着他们必须付出巨额资金来纾困。他们要做的就是挖掘和出售。

现在，生活中哪种更好的商业模式是在资产负债表上没有债务的情况下进行挖掘，出售和赚钱？

如今，现象资源的成本几乎可以忽略不计。